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全聚德能飞多久?
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对于老字号而言,资金固然是重要的环节,但遏制其发展的根本,却是体制与管理理念的滞后。

中国股市险些又上演一幕神话--烤熟的鸭子居然飞上了天!

2007年11月20日,老字号全聚德 (002186 )在深圳交易所中小企业板挂牌上市,奇迹就此开始:短短的23个交易日中,这家老牌企业的股票拉出了9个涨停板,股价从最初的成本价不到12元飙升至近80元,让所有人大跌眼镜。甚至有投资者认为:全聚德的股价将在奥运期间超过百元,与茅台不相上下。

然而,好景不长,深交所连续接到证监会对全聚德股价异常的警告,责令全聚德停牌多次以配合检查。而其股价,也在一星期内缩水近20%!

始建于1864年的全聚德作为中国餐饮行业的老字号,进入A股市场本是众望所归。世界品牌研究表明:全聚德的评估价值已经达到106.34亿元,成为我国餐饮业第一品牌。然而进入二级市场后,过山车般的价格却让业界颇为担忧:本身就略显孱弱的老字号管理体制,能经得起这种折腾么?

老字号的救命稻草?

作为老字号求富资本市场的领头雁,从全聚德身上可以找到中国大多数老字号的经营方向。

成功进入资本市场的全聚德,一举为企业发展筹得了超过4亿元的发展资金,让许多深陷产权、规模、体制和营销模式困境的老字号们似乎看到了一线曙光。

而在全聚德身后,小肥羊、谭鱼头等多家餐饮企业也开始了上市步伐,希望通过上市募集资金,扩大连锁经营规模。对此,中信建投证券分析师沈周翔表示了担忧:"老字号企业觊觎资本市场,除融资外,借上市实现规范管理和提升品牌价值也应是其重要考虑。"而老字号餐饮服务品牌的诸多利弊集中体现在了全聚德身上--品牌价值高与管理能力差的矛盾始终无法得到解决,希望借上市实现跳跃式发展,但上市之前,这些企业真的准备好了吗?

这种担忧并非没有道理,全聚德总经理姜俊贤表示:融资所得的大部分将用于连锁店加盟扩张,而用于企业内部管理改革的部分则少之又少。对于老字号而言,资金固然是重要的环节,但遏制其发展的根本,则在于体制与管理理念的滞后。如果仅仅把进入资本市场当作是解决资金困难的手段,一旦现有管理构架无法适应在巨额资金催化下迅速膨胀的企业规模,那后果将不堪设想。

准备充分再入市!

随着上市,一系列不确定因素随之而来。其中,募资之后如何经营与发展,如何实现管理变革,是全聚德面临的根本考验。

业内普遍认为:全聚德产品结构比较单一,这令其消费群体的发展空间受到一定的限制,而且市场上还存在其他烤鸭品牌对手的竞争,尽管企业做出了"100家加盟连锁店"的规划,但实际管理层并不具备这样的管理能力。
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